【2021年3月8日 果园简评】

（1）抱团模式和抱头鼠窜

去年提示《跨年之战》《寡头股》，但到了元旦--春节期间，我们多次提示跨年各板块在分批见顶。要警惕“抱头鼠窜”，要买“初生牛犊”。

大力发展机构投资者，这本身没有问题。但是如果相应的法规没有跟上，机构就会变成更大的庄家、群体默契联合做庄，打着“价值投资”的旗号坐庄操纵市场，通过排名圈钱获取利益，而坐庄的结果就是股灾。这个观点我们已经在春节期间的《变法图强》中说明了。只要没有法规、没有追责，部分基金经理抱团恶炒只有好处、得不到惩处，那么最近崩塌的寡头股尽管跌势惨烈，但抱团模式是A股的新生态，从长期而言这个模式只会“换汤不换药”。

只是，第一，今年而言，涨跌轮回，去年大涨的品种恐怕今年甚至数年不会再有大机会；第二，更重要，A股的资产从此、正在发生天翻地覆的变化。看看医药白酒等“旧抱团”的月线图，2015年股灾以来一直是慢牛长牛，从来没有眼前这样的暴跌，那意味着持续5-6年的耳熟能详的“价值投资”结构牛终结了、以局部股灾的方式终结了。（本观点，果园首发）。

（2）未来主线和初生牛犊

两会的“创新”主题可能是旧价值抱团的致命一击。旧抱团加速杀跌、恐慌性抛售，对今年的新行情而言，是好事。“旧的不去，新的不来”，旧资产不能出清，新资产就难以上涨。春节后的下跌，既是旧资产兑现利润的过程，也是调仓新资产的过程，偷梁换柱、暗渡陈仓的一套。

考虑到医药白酒等可能是数年大顶，我们认为市场正在“乾坤大挪移”，高技术将成为未来数年的主线、核心资产、抱团新方向，这符合国家2018年以后一贯的意志，符合转型升级、自主可控和疫后《新世界》的大背景、基本面，也将印证我们“2019年A股首轮高技术牛市，2019-2020年仅是高技术牛市第一波”的判断。很多高技术股现在的股价和技术形态相当于1年前、2年前、数年前的白酒，今后可能一山更比一山高。

今年将大概率复制上轮牛市的节奏。去年休整一年的半导体、高技术将成为今年的主战场，类似2014年休整、2015年暴涨的互联网+；高技术牛将运行第二波。近期不排除部分新资产，因为大盘大跌而短暂跟跌，或者被刻意打压。但它们应该呈现区间稳定，即春节以来没有绝对的跌幅，不像军工、电车、光伏、医药、白酒等等春节后都是股灾式大阴线。

今天抱团股继续暴跌，意义重大。它大幅提升了“旧抱团”顶部和调整的级别和性质，同时简化了市场，使得市场更为明朗，“旧抱团”即使B浪反弹也已奠定长期熊势，资金必然流向部分高景气的科技成长股、新资产。短线企稳反弹时间窗或就在本周，3月15日左右应该是变盘节点。所以说，需要再熬一周。继续看好“芯屏美”，暴风雨终将结束，新热点的亮相大概率已近在眼前。

（观点可能错误，仅供参考；简评“有感而发，无感不发”，不会固定时间、篇幅；打赏务必量力而行，避免成为负担）