11月19日GDT第248次拍卖盘前分析：全脂脱脂高歌猛进，黄油无水外盘萎靡
一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT拍卖数量变化
本期继续投放新产季产量，环比除脱脂奶粉大增20%外，其余产品持平。
同比去年同期，脱脂奶粉全脂奶粉车达均有所减少，乳脂产品微增，总体投放下滑近8%。
乳脂仍然较上期的预期投放大幅度增加，无水和黄油均达到二位数增幅，显示库存和未来产量预期充裕。
未来四次投放量预计（吨）
比较奇怪的是，纵然截止7月份预示新西兰新产季产量将比去年同期有大幅度增长，所有产品均大幅度调低了GDT的投放预期，除乳脂是惯例外，全脂奶粉的预测投放减少也不排除是烟幕弹和托市的嫌疑。
二、国内现货价格、上次拍卖价格趋势图
2.1 11月上旬国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）
汇率有所回调，奶粉现货居高不下，全脂奶粉进入近3年以来利润最好时期。
2.2 四大主力商品拍卖趋势图（截止11.05拍卖）
全脂奶粉调头，脱脂奶粉仍然在积蓄力量，而乳脂仍然需要外来动力导致反转。
三、外围相关消息面
2. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止9月年度下跌3.2%跌幅继续放缓；澳大利亚1-9月下跌8.2%，跌幅减缓；白俄截止9月微减0.1%，产量变化不大；新西兰截止9月下跌0.5%，9月继续上涨；乌克兰截止10月降低3.5%跌幅减缓；欧盟28国截止9月年度产量上涨0.4%；美国截止9月产量微增0.2%；乌拉圭截止9月大跌6%，9月变现不佳；从整体出口国生产情况来看，产量微跌0.3，对供应略显负面。
3. 主要需求国中：巴西1-6月上涨4.8%，日本截止9月（涨0.1%）、墨西哥截止9月（+2.0%）、俄罗斯截止9月（增1.7%）、土耳其截止9月（-5.8%），总体与去年上升约1.3%。
4. 9月农业部统计生鲜乳产量指数为102.38，产量约为162万吨，比上月下跌2点，同比去年增加4点。
5. 国内现货价格在进入11月上旬后，奶粉价格有所波动，先是由于月底预期到货较多，而价格回落至35000以下，接着由于生产方再次爆出大面积到货延迟，价格再次上升至35500-36000左右；黄油则继续分化，新西兰安佳品牌稳定在1150元/箱以上，NZMP品种则再次下探1040一线，同样的产品价格近10%，市场真奇妙；奶酪消费平稳，价格有所普遍表现稳健，下落有支撑，上攻也乏力。
6. 农业农村部定点监测，第46周，奶价继续大涨。
7. 外汇方面，普遍预期2020年汇率将在6.8-7.2一线波动，按目前价格处于中位附件，对未来影响偏中性。
四、价格走势预测
无水油： 投放仍然较多，来自于拉美和东南亚需求较强，现货表现稳健，看小幅度波动。
黄 油： 总体外盘萎靡，国内消费没有起色，投放量仍然较多，看小跌。
切达奶酪：消费需求旺盛，总体价格处于低位，看涨。
脱脂奶粉：供应平稳，整体外盘表现抢眼，看涨 。
全脂奶粉：本期供应同比大减，现货仍然紧俏，看涨。
第249次GDT：12月3日，星期二
第250次GDT：12月17日，星期二