贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖4家白酒公司一季报观点。

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文章之先，再重复提示一个机会，今天金融板块大涨，中国平安、招商银行、宁波银行，这三家公司都是我在低位提示过，可以看这篇文章：《实盘2020/4/3，我认为可以抄底的公司。》，《我的抄底价格》，如果还有印象的话，中国平安72元、招商银行32元，是我通知的抄底价格，目前股价都位于其上，事实证明我的判断又是正确的！

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贵州茅台一季度实现营业收入244.05亿元，同比增长12.76%；实现净利润130.94亿元，同比增加16.69%。

贵州茅台的确定性是很高的，因为其产品面相经销商，969元的出厂价，市场指导价为1499元，而市场卖两千以上，拿到就能赚钱，茅台目前的利润增长取决于产能和提价。

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五粮液公布2020年第一季度，实现营业收入202.38亿元，同比增长15.05%；净利润77.04亿元，同比增长18.98%；扣非净利润77.28亿元，同比增长18.17%。

五粮液的业绩非常不错，白酒的业绩主要取决于一季度，所以通过一季度，基本可以判断全年的业绩增速。如果假定2020年业绩增速为19%，2019年静态市盈率为29.6，可算出今年市盈率为24.9，估值位于近两年平均水平以下，但不低估，只能说合理。

贵州茅台、五粮液两大巨头业绩都很不错，证明白酒行业最新股票池，我选取头部公司策略正确，行业前三甲，接下来洋河的业绩会怎么样呢？与前两者的区别是，洋河的高端白酒是短板。

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泸州老窖发布2019年年报。实现营收158.17亿元，同比增长21.15%；净利润为46.42亿元，同比增长33.17%。

分产品来看，高档酒类2019年实现营收85.96亿元，占营收比重54.35%，同比增长34.78%；中档酒类实现营收37.49亿元，占营收比重的23.70%，同比增长2.01%；低档酒类实现营收32.71亿元，占营收比重20.68%，同比增长16.54%。

年报中规中矩，在预期之内，而泸州老窖2020年一季度，实现营收35.53亿元，同比下降14.79%；净利润为17.07亿元，同比增长12.72%。作为市场给高估值的几家龙头，相比贵州茅台和五粮液，这份业绩是低于预期的。

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洋河股份公布2019年年报，实现营收231.26亿元，同比下降4.28%，实现净利润73.83亿元，同比下降9.02%。业绩的变动原因，是洋河股份主动调整转型，推动企业在营销调整转型中平稳发展。

2020年一季报显示，洋河股份营收92.68亿元，同比下降14.89%；净利润40亿元，同比下降0.46%。这份业绩应该是超出市场预期，公司主动转型成果有所体现。

而泸州老窖一季度利润17.07亿，利润差一倍有余，而市值相差不到200亿，我认为洋河是属于低估的。当时白酒行业公司已然出现分化，不能像之前那样全行业投资，不能再投资几个熟悉的白酒品牌就行，而需要精选个股。

以上白酒公司业绩点评，是我个人的投资笔记，为了保证原汁原味，原文上传，而时间顺序则是按照业绩披露的先后顺序

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目前我看好的中国平安、招商银行、宁波银行仍然涨幅不多，我认为仍然是机会。如果等到像中国国旅这样，从66元附近，涨至今天盘中创新高91.8元，再来感叹，就没有什么意义了。《中国国旅，什么价格可以买入？》