猎豹移动2020年财报发布，Non-GAAP归属股东净利润4.98亿元
1、
公司坐标深圳，是个加分项。
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业绩处于高速成长中。
20年净利润率（扣非）4%，不算高。
现在的静态PE44倍，不算低。
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季节性明显，营收逐季提高。
4、顺丰控股是国内最大的综合物流服务商，致力于成为独立第三方行业解决方案的数据科技服务公司，为客户提供涵盖多行业、多场景、智能化、一体化的供应链解决方案。公司的主要产品和服务包含：时效快递、经济快递、同城即时物流、仓储服务、国际快递等多种快递服务，以零担为核心的快运服务，为生鲜、食品和医药领域的客户提供冷链运输服务，以及保价、代收货款、包装服务、保鲜服务等增值服务。同时，经过多年发展，公司建立了为客户提供一体化综合物流服务能力，不仅提供配送端的高质量物流服务，还向产业链上下游延伸，形成行业解决方案，为行业客户提供贯穿采购、生产、流通、销售、售后的高效、稳定、敏捷的数字化、一体化的供应链解决方案，助力行业客户产业链升级。
基于不同行业、客群、场景的需求多样化，顺丰控股秉承“以用户为中心，以需求为导向，以体验为根本”的产品设计思维，聚焦行业特性，从客户应用场景出发，深挖不同场景下客
户端到端全流程接触点需求及其他个性化需求，设计适合客户的产品服务及解决方案，构建差异化竞争优势，再由产品设计牵引内部资源配置，持续优化产品体系，沉淀解决方案能力。顺丰控股持续提升服务质量，提高运营效率，实现公司、客户双赢。一方面，保证稳定的产品时效，高质量的客户体验，精准的服务交付；另一方面，持续优化运营模式和提升资源效率，为客户提供高性价比的服务，助力客户降本增效。
顺丰控股同时还是一家具有网络规模优势的智能物流运营商，拥有对全网络强有力管控的经营模式，由总部对各分支机构实施统一经营、统一管理，在开展业务的范围内统一组织揽收投递、集散处理和中转运输，并根据业务发展的实际需求自主调配网络资源；同时，顺丰控股大量运用信息技术保障全网执行统一规范，建立多个行业领先的业务信息系统，保障网络整体运营质量。顺丰网络覆盖国内外，包括以全货机+散航+无人机组成的空运“天网”，以营业服务网点、中转分拨网点、陆路运输网络、客服呼叫网络、最后一公里网络为主组成的“地网”，以及以大数据、区块链、机器学习及运筹优化、自然语言处理、智慧物流地图、物联网等组成的“信息网”，“天网+地网+信息网”三网合一，形成国内同行中网络控制力最强、稳定性最高，也最独特稀缺的综合性物流网络体系。
报告期内公司从事的主要业务、产品及其用途，经营模式等
5、据国家邮政局统计，2020年全国快递服务企业业务量累计完成833.6亿件，同比增长31.2% ；业务收入累计完成8,795.4亿元，同比增长17.3%。
顺丰的增速高于行业。
6、根据2020年11月中国物流与采购联合会公布的数据，2020年综合50强物流企业的2019年物流业务收入合计为1.1万亿元，按可比口径计算，同比增长15.6%，但占2019年中国物流业总收入10.3万亿元的比重仅为10.7%，与发达国家相比，我国物流行业格局仍然十分分散。
虽然营收已经达到1500多亿，公司的成长空间依然十分巨大。
7、国家邮政局数据显示，2020年快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.2，市场较为集中。快递服务企业在业务量、市场份额、资产和盈利能力等方面均已出现分化。头部快递企业凭借人才、科技、资本的优势，不断优化服务，提高市场占有率，以规模效应筑牢成本优势，领先优势继续扩大，部分中小型快递企业逐步退出市场，强者愈强的“马太效应”更加凸显。
市场集中度不断提高。很好。
8、近年来，快递行业单票价格持续下滑，行业快递平均单价从2007年的28.50元/件快速下滑至2020年的10.55元/件，主要原因在于占快递业务量较大比例的电商快递增速较快，且电商快递竞争同质化严重，价格竞争成为电商快递扩大份额的主要手段。同时，随着新玩家入局电商快递市场，低价策略成为新玩家快速抢占市场的主要手段，冲击电商快递行业原有竞争格局，价格战愈发激烈。
电商快递竞争激烈，处于惨烈的价格战之中。
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很直观的反映了价格战的惨烈。
10、顺丰已成为全球第四大快递公司，稳居国内快递行业龙头地位，在物流行业的细分领域快运、冷运及医药、同城、供应链等均占据龙头地位，并保持远高于行业整体的增长速度，拥有明显的竞争优势。中国大物流行业市场规模约15万亿元，顺丰2020年营业收入总额突破1,500亿元，占大物流行业市场份额约为1%，未来顺丰的发展潜力巨大。
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公司2020全年实现件量同比增长68.46%，远超行业整体增速的31.2%，市占率提升至9.76%，较上年提升2.15个百分点。
12、：2020年，公司实现总营业收入1,539.87亿元，同比增长37.25%，远高于17.3%的行业增长率。传统业务增量增收，其中，时效件业务收入同比增长17.41% ；经济件业务收入同比增长64.00%，贡献了超过40%的整体收入增量。其他业务板块持续保持高速增长，合计收入同比增长51.21%，贡献了超过35%的整体收入增量。
：2020年，公司实现归属于上市公司股东的净利润73.26亿元，同比增长26.39%，实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润61.32亿元，同比增长45.74%，实现扣非净利率3.98%，较上年同期提升0.23个百分点。
13、公司经济快递及快运等陆运产品增长迅猛，业务占比大幅提升，陆运网络同时是公司打造高效敏捷、一站式供应链服务的能力底盘，因此公司第四季度高峰期加大了陆运网络资源投入，扩大陆运网络产能；此外，公司预期未来各业务板块仍将保持高速增长，因此在场地升级、自动化设备改造等关键资源方面做前置布局。上述投入短期内会有成本压力，但伴随业务量逐步增长、网络规模扩大，规模效益经历一定的爬坡期后在未来逐渐释放和显现。
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毛利率不高。
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业务量、营业收入高速成长！
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净利润率低，有很大的提升空间。
17、截至报告期末，月结活跃客户达150万，2020年，月结客户收入同比增长超过30%，月销售额万元以上客户增长迅猛，月销售额百万级客户占比逐步扩大，电商领域客户占比进一步提升，客户结构继续优化。
截至报告期末，个人会员规模达3 . 8 亿，较2 0 1 9 年末增加52% ；线上月活跃用户近1亿；寄件人数突破2.75亿人次，同比增长12.4%，其中，线上单量同比去年提升77.71%。
2020年，收派效能同比提升超过20%，仓管效能同比提升超过30%，专机装载率、干支线装载率及其环节效能均有不同程度提升，时效达成率及客户满意度同比提升。
18、2020年，公司时效件业务实现不含税营业收入663.60亿元，同比增长17.41%。
2020年，公司经济件业务实现不含税营业收入为441.48亿元，同比增长64.00%，业务量同比增长155.86%。
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各业务板块均高速成长。
20、2020年，顺丰快运业务整体实现不含税营业收入185.17亿元，同比增长46.27%。全年整体零担货量同比增长超过70%，单日峰值货量达6.9万吨，同比增长103%，其中直营单日货量峰值4.5万吨，同比增长96%，加盟单日峰值货量2.4万吨，同比增长118%，营收规模及业务增速在零担快运主流玩家中均排名第一。
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这两个子公司有意思，第一个净利润比营业收入还高；第二个营收157.7亿，净利润44.6亿，净利润率30%。
22、当前国内大物流市场规模庞大，除快递等细分领域集中度较高外，上下游其他细分行业（如快运、供应链市场等）仍处于高度零散的状态，因此，面对日益激烈的市场竞争环境，快递企业需跨越原来业务的边界，渗透到物流行业其他的细分赛道，如快运、同城等建设多元化服务能力；以客户为导向，向上下游产业链延展，提供一站式全产业链方案。而提前全方位布局综合物流业务的企业，则具备一定先发优势，为业务长期可持续增长提供动力。
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实控人王卫。
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当年的应收账款99%以上当年可以收回。
其他应收账款当年收回80%以上。
不得不说，顺丰年报里面的图表做的太好了，清晰、直观！
总体来说，顺丰仍处于高速成长的阶段，现在虽然已经有1500亿的营收，但是所处市场空间在万亿以上。属于“大行业、小公司”。
作者：张平原
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来源：雪球
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