高瓴资本新买入一家公司
大家好，我是海榕君。
最新消息，高瓴资本出资3亿人民币通过旗下两个基金 ， 新买入一家 生物医疗公司 ：安图生物 （SH:603658），两个基金总共持有安图生物0.64%的股份，买入时间可能是 2019年9月份，买入成本可能是 95.47 元/股。
2020年11月份 安图生物做过一次定增 ，定增价格151.16元/股，参与这次定增的机构有：UBS AG , 高盛， JP摩根 等三家外资买方机构，这10家机构亏损比例在 17.8%。
高瓴资本投资安图生物的逻辑：
安图生物所在的行业的体外检测行业，主要是帮助 医院，体检公司，第三方实验室 提供 检测化验设备和耗材的仪器，属于 金域医学和美年健康的上游行业 。它的商业模式类似吉列的“刀架+刀片”模式 ， 低价出售检测仪器，然后赚耗材的钱，因为每次化验标本都需要 用耗材，并且每次单价不高，所以毛利非常丰厚。
安图生物 对标的国外公司是罗氏、雅培、贝克曼（丹纳赫）、西门子 ，这四家公司的市值大约都在1500亿美金 ，安图生物 560亿人民币，说明这个行业的商业模式还不错，同时需求大，否则这个行业产生不了这么大的公司 ，如果安图生物未来比较优秀，投资获益的空间也很大。
安图生物所在的行业国产化率 20%，国产厂家已经度过 0到1的阶段，开始做 1到100的成长，未来主要赚 国产率提升和行业成长的两部分收益。
高瓴资本应该是看好这个行业 ，但是不止投资安图生物一个公司，此前还调研过 新产业 ，迈瑞医疗 ，迈瑞医疗是国内医疗设备领域的龙头，有一句行话是 “迈瑞出征寸草不生” ，一般投资生物医药行业都要避开与迈瑞医疗直接竞争 。 高瓴资本张磊在它的 《价值》里面强调它投资的两个 医疗平台：迈瑞医疗，微创医疗 ，安图生物只是他们在体外诊断行业龙二的地位。
体外诊断行业虽然不是医保局付费，但是未来会受DRG/DIP 影响，医院的生意都不好做 ，这个行业竞争很激烈，未来降价的可能性很大。由于过去几年是高利润率 高成长，市场给的估值挺高的，安图生物过去5年的估值中枢维持在17PS ,57PE , 根据一季度的披露 ，相对于19年一季度的业绩 ，安图生物一季度 营收增长 49%， 一季度扣非净利润 同比增长 43% 。2021年安图生物的预期PE 45倍，但是进入2022年 后，不考虑政策压制估值，营收和利润增速还会下降到 30%以下，所以这个股价我认为安全边际不足 。
再说说今天的市场：
分众传媒发布 公告：2021年一季报营收35.9亿，增长85.35%；扣非净利润12.17亿，超过价格战之前2018年1季度 扣非净利润 10.68 亿。分众的商业模式 是不怕流失客户，预期今年的净利润在 60亿净利润以上，对应 25PE左右。考虑到2022年营收增速在 17%左右，这个估值还是略贵。
中国平安净卖出再度居首，日内净卖出9.29亿元，净卖出额创去年11月以来新高 ，国内资金 今天南向买入 中国移动 9.7 亿人民币，名列第一 ，工银瑞信的明星经理 袁芳 建仓 中国联通 ，中国联通和移动的业绩都有一定的改善。
最后提醒一下：现在不能太激进，不要加杠杆。