郭兴华：思考！资金从锂电池板块流出后，会进入到哪些板块？

随着这两年资金结构的变化，市场操作逻辑发生了特别大的变化。随着加上注册制的放开，创业板20%涨跌幅的实施，市场涨跌幅变化是非常大的。对于整个市场操作，由之前的资金推动、情绪主导，变成了现在的行业推动、估值主导的思路。整体思路的变化，个人觉得市场当中的资金结构变化是主要原因。

A股过去散户占比过高，导致A股牛短熊长的走势，因为散户情绪化过于严重，散户资金主导。但是在散户资金主导的股市里散户是非常难赚到钱的，总是1%，甚至0.1%的那部分投资者把大部分的资金赚走了。但当市场开始回归到以机构为主导的市场里，其实只要思路转变，散户赚钱也是非常容易的。所以在当前的市场中，资金结构的变化成为我们操作逻辑变化的主要原因。

整个市场价值型的股票，短期业绩不会兑现，炒的是预期。A股炒预期很正常，但超过于遥远的预期，是不是合理的呢？很多东西都是靠想象出来的，结果经过市场验证证实，市场的龙头往往都没有业绩支撑。比如：以东方通信为代表的5G。而且，市场情绪和题材类炒作往往是错的，比如：碳中和的时候炒作煤炭，这个逻辑就很滑稽。

整个市场的变化其实就是我们操作逻辑的变化，当整个行业或者某个板块的资金结构发生变化的时候，就意味着炒作逻辑已经发生了变化。比如说，近期的锂电池，短期快速上涨，甚至背离加速式上涨。这种上涨并不是由于现在行业突然业绩大好，只不过是发现该行业优势的人突然变多了，而且之前并没有参与到炒作之中。以短线投资者为主，当散户的认知跟上来之后，形成短期快速增量资金，使这个板块出现了加速的走势，导致这个板块的资金结构发生变化。之前是由机构主导，外资和机构占比非常高，对相关行业、个股具有定价权，但由于散户、游资的介入，股价形成快速拉升，机构的话语权快速下降，资金结构的变化会导致行业板块走势形成加速的状态。

同样，这种不稳定性的资金快速拉升之后，也一定面临快速获利兑现的思路。当板块形成获利兑现，就形成了大幅下跌的趋势，比如最近锂电池的整体表现，是非常情绪化的。

作为一个未来高增长的行业，一个以机构和价值为主导的投资思路，情绪化的表现并不是很理性，而这种非理性还是由于资金结构的变化。2月春节之后的核心资产大幅下跌，其实逻辑也一样。风向大幅调整，之前由于机构的主导，相关核心资产类股票受到了散户和游资集中性的增量资金推动型的快速拉升，导致股价快速偏离，同样也形成了3月的集中快速调整。

只要这个行业的资金结构没有本质变化，行业高增速没有变化，走势就没有完成。现在单纯地考虑锂电池，或者是新能源风向行业来说，中长期的趋势不会因为近期的情绪和大跌形成本质改变。但情绪大跌一定会形成短期修复，修复周期就要看短期的资金换手了。未来行业的高景气度也不会因为短期调整结束，但短期的加速也一定要冷静一下，冷却一下之后再开启新的征程。

资金流出之后，我们要考虑短期内这些资金会选择哪个方向介入。回归到价值思路，如果投资者选择的是锂电池这种高增长的行业，具备优质基本面的股票去反复操作，流出之后要选择以价值为思路的，行业高增速的高景气行业去作为短暂的栖息地。

从目前来看，从锂电流出的资金选择芯片的可能性会更大一点。因为他们同样都是高景气的行业，并且也都有高增长的预期，对这个行业也有一定切换的预期。锂电池的资金体量是非常大的，医美这样小的板块容纳不了锂电的那么大的资金，像芯片类的大体量是能够容纳锂电池这么大的资金的。按照市场中芯片类个股的走势，加上市场上整体观念的判断，芯片这个方向目前看，距离顶部还有很远的距离。

第一、芯片也只是从底部大周期的第一波上涨，正常逻辑大概率会有第二波行情。第二、很多个股从估值来讲，目前点位后面还有很大的上涨空间，包括翻倍的个股也还有很多。所以，看好这个行业，坚定持股，坚定这个方向配置。未来如果新能源方向结束之后，大概率会关注芯片这个行业、产业链。

除了这个方向外，还要关注上证50里破位的股票。对后市来说，上证50里破位的股票还是具备优质的性价比的，有很好的风报比。

白酒最近也要适当地进行关注。趋势类低估到合理估值的阶段已经过去了，但如果短期情绪杀跌之后，还会引来情绪上的修复，部分个股还有比较大的上涨空间空间，对相关行业个股还是在关注配置。

当前市场整体还是偏乐观的，调整之后还有新的行情。