一季度的主要矛盾之变

@ 洪校长的投资课

今天上证指数收盘3496.33,跌幅0.16%,创业板指数跌幅0.21%,不过上证50指数却大涨1.03%,说明又是分化的行情,又是一部分股票的抱团。今天指数整体表现一般,盘中虽然有一波强势的拉升反弹,但是最终并没能守住胜利果实,不过今天上涨的股票数量是比昨天多的,说明情绪上有那么一丢丢的修复。

最近外围股市表现还是不错的,美股纳斯达克再创历史新高,而A股却独立走弱,这主要是所处的节奏不同,目前相对应的主要矛盾不同。一季度市场的核心逻辑正在发生变化。

先说说国外股市和A股表现不同的逻辑。国内货币政策是在收紧的,而美国那边正在讨论新一轮的刺激政策,1.9万亿美元的大放水即将国会通过,这就是美股和A股表现强弱不同的原因。

现在还在比放水,自然是哪里水多,哪里的股市更强了,但是等美国这1.9万亿美元的大放水实施后,全球股市的主要矛盾就会逐渐发生根本性的改变,未来中长期聪明资金关注的焦点将转向经济复苏,经济表现的好坏将主导未来中长期股市。

  洪校长点评:

这几天很多股票暴跌,主要是因为流动性风险,但监管层估计意识不到。

全球经济复苏,大宗商品的需求将会再一次释放,这对于资源股,尤其是国际性品种,将构成利好,未来某个时间点,聪明资金可能会关注到这个方向。

全球经济复苏,国外恢复生产,国内出口就没那么猛了,出口转内需消费也将成为未来的一个主要矛盾,进而去年疫情受损严重的行业也将迎来真正的修复行情。这方面之前给出了民航机场、旅游酒店、影视传媒等几个方向,今天民航和旅游酒店都表现很不错,而机场因为中免的事情,需要较长的时间消化,所以当下优选航空公司。电影因为北京下降影院上座率的消息再次受到打压,疫情反反复复对电影行业造成很大干扰,带来了很多不确定性,导致股价总是剧烈波动,要有心理准备。

全球经济复苏,大放水都将告一段落了,未来全球股市的逻辑也将从放水行情转向业绩驱动行情。一季度业绩超预期的公司将是未来聪明资金重点关注的方向。哪些是一季度业绩超预期的板块,这就是我们重点思考的东西。一方面可以从去年四季度业绩好的行业里发掘,比如之前说过的银行;另一方面可以从痛点变甜点的行业里发掘。

未来,全球股市的主要矛盾都将发生转变,大放水时期比成长,愿意给成长性企业高估值;货币收紧阶段比业绩确定性,低估值又业绩不错的占优。国内因为疫情控制的最早,经济恢复的最早,所以A股将引领全球股市率先进入业绩确定性驱动逻辑下的行情。

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