互联网公司的价值

作者:珠江城主

来源:雪球

1、腾讯

443块港币的腾讯可以说是白菜价中的白菜价了,投资价值比北上广深的房地产更高。腾讯集团虽然巨大,但是分析起来非常容易,按照马化腾的说法腾讯的版图就是'社交 内容’,社交方面,微信和QQ两大超级平台依然无敌,尽管微信公众号出现了明显的衰落,但是只要我们还在每天无节制而且无法脱离微信,腾讯的超级平台就不会整体性衰落。

另外wechat(微信海外版)还在不断向海外发展,我在挺多高尔夫球比赛里,都看到了微信赞助的身影

有的朋友问为啥这个价位的腾讯便宜,其实很简单,腾讯的PE很少会跌到这么低的,腾讯由于强大的盈利能力,其实一直在隐藏自己的盈利能力,这块大家可以去读一读它的财报,理论上腾讯具备1600亿-3000亿的盈利随意控制,就像水龙头一样,而仅仅4万亿的市值不得不说实在是太低了

2、阿里巴巴

相较于腾讯,阿里巴巴的版图其实更加完美,因为阿里的闭环能力更加强大,首先在金融和支付端,有强大的蚂蚁金服集团

快递领域中通圆通韵达申通阿里巴巴都有投资,后面还有一个强支持的菜鸟,

线上,两大超级平台淘宝 天猫,看看天猫双11的力量就知道了

内容方向,优酷 新浪微博 UC浏览器,虽然落后于字节跳动的App矩阵工厂,但是也足够撑得起内容电商的闭环了

线下,盒马生鲜,大润发,高鑫零售也越发强大了

这里面我们别忘了还有饿了么 高德地图,

以上都是马云爸爸的超级阿里帝国

投资里最重要的一件事情就是对比,我们上面说腾讯便宜,是因为互联网公司里,哪怕是很差很平庸的互联网公司,PE都不止20了,而伟大的公司本身就在PE上享有加成,看看亚马逊几乎20年都是200倍的PE,那么阿里27倍,腾讯20倍的PE,你敢说这不是超具性价比的投资吗

3、网易游戏

作为网易的前员工,聊聊自己的老东家还是很开心乐意的,标题原本应该叫网易集团,但是考虑到网易90%以上的营收都来自于游戏,叫网易游戏也是没有问题的。

网易相较于阿里和腾讯,确实不是一个巨无霸级别的公司,我更喜欢把网易这样的公司叫做大而美,大而精,网易的产品虽然几乎都是市场老二,但是很有它的特色和品质感,也因此赢得了大部分白领用户的喜欢,例如网易新闻,网易邮箱,网易云音乐,有道词典,还有网易农业事业部旗下的猪肉,以及被阿里巴巴收购的考拉。

网易不是大龙头,在游戏领域里属于仅次于腾讯的存在,如果腾讯的PE都跌到了20,而网易目前的PE仍然在30左右的话,网易的投资价值是不如腾讯的,如果你同时有机会5毛和3毛买入1块钱的东西的机会的时候,你会选择是用5毛去买还是3毛去买呢?

如果是普通的市场环境之下,网易是值得投资的,但是在阿里和腾讯暴跌之下,阿里和腾讯属于比网易更好的投资标的了

4、京东

京东是一家战术能力强而战略能力弱的公司,总结一下京东过去的20年做了什么特别简单,那就是阿里巴巴做什么,京东就在屁股后面跟着做,一木一面的抄袭,然后依靠自身强大的执行力,把一些阿里巴巴做的他营业务,变成了用户体验更好的自营业务。

不得不说,刘强东还是厉害,京东团队的执行力我觉得在中国所有的互联网公司里是最强大的,相应地,从另一个方面来说,京东团队的创新能力也是较差的,常年跟着巨头去抄袭业务逻辑和战略规划,虽然弯路少走了很多,也诞生了很多上市公司,但是不可避免地丧失了思考战略的能力了。

13倍的京东看似很美,但是这个利润大量来自于京东的对外和对内投资,而投资是不具备稳定性的,会对京东的利润口径有较大的浮动变化。

我们对比另一家大名鼎鼎的拼多多就知道了,同样都是1100亿美金的市值,拼多多至今仍然是亏损的。

投资里有一句话,美誉度的价值大于知名度的价值,在我看来,拼多多只有知名度而较少有美誉度,而京东的口碑和服务还是为大多数人所称道的,虽然13倍的PE有较多的投资收益,但京东对比拼多多,仍然是京东的投资价值更高

综上,我的观点是

单就投资价值而论

风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

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