从这只翻倍股说起！
洽洽食品是价值成长圈选中的一只翻倍股，《洽洽食品：知名坚果品牌》相关文章发于2019年10月10日，刚好位于洽洽食品的行情启涨点。
当时总市值132亿，股价26.28元，目前总市值278亿，股价54.87元，涨幅108.79%！且在前段时间创出最高价59.90元，未来突破这个新高是大概率事件。如下图：
首先发现洽洽食品这家公司，是从生活入手，投资更多的东西在财务之外，在软件APP之外，阅读书籍也不能局限于投资相关，可扩充至所有学科，所以我们要善于观察，寻找身边的机会。
第二，洽洽食品的渠道优势，在几家休闲食品公司里，如三只松鼠、百草味，洽洽食品是把传统渠道做到最优的，从三只松鼠成长的例子来看：从卖夏威夷果起家，一度做到天猫销售额第一，之后逐步扩张到全品类，判断洽洽食品大可复制三只松鼠的模式，将瓜子扩充到全品类坚果。
第三个，品牌，由于人们食品安全的担忧，买东西会首选品牌，三只松鼠与洽洽食品都是首选，好口碑是公司的无形资产。
第四个理由，当时为什么不选三只松鼠而选了洽洽食品，这里就涉及到估值，当时三只松鼠刚上市，市盈率70左右，而洽洽食品静态市盈率估值29，估值合理，而全年在业绩增长41%的情况下，年底市盈率可降为21，可以说是低估值。
可以看到，上述四个理由，其实都与财务报表无关，投资更多考虑的是常识、与眼光，考验一个人的商业洞察力。
那么投资需不需要看财报呢，答案当然是肯定的，洽洽食品综合了其最近两年的业绩，都属于绩优，好公司越来越好的概率更大，有这么多理由加持，那么就可以入手了，没有绝对完美的投资。
目前来看，洽洽食品市值翻了一倍，在国内经济影响非常大的情况下，一季度业绩大增30.78%，估值动态市盈率到了46.71，是一只实现了完美戴维斯双击的公司，享受了业绩和估值的双提升。
洽洽食品目前市值尽管翻了一倍，为278亿，我认为并不是其终点，如果是的话，也就不会再长篇大论来谈这家公司了，仔细一看，去年的投资理由今年依然有可以借鉴的，如渠道优势、品牌等，依然是投资理由。
今年和去年相比，业绩更加确定，产品结构也如我预期的那样发生转变，2019年年报相对于2018年年报来看，洽洽食品守住瓜子大本营的同时，坚果类的营收和毛利率均有大幅增长，2018年坚果类营收5.024亿元，占营收比重11.97%，毛利率19.17%，如下图：
而2019年年报显示，坚果类营收8.251亿元，同比增长64.23%，占营收比重17.06%，提高5.09pct，毛利率26.51%，提高7.34pct。
除了产品结构，销售渠道也有大变化，2018年洽洽食品电商渠道销售收入为2.804亿元，占比6.68%，而2019年洽洽食品电商渠道销售收入为4.841亿元，同比增长98%，占比10.01%，提升3.33pct，可以看出，洽洽食品在占据传统商超渠道的同时，正在加码发力线上电商渠道！
目前A股休闲零食市场的格局大致为三只松鼠、良品铺子、洽洽食品、盐津铺子、好想你五家，好想你其实看的是其收购的百草味，而在今年好想你将百草味出售，生蛋的母鸡都卖了，这家公司可以不看了。
从余下的四家公司来看，三只松鼠增收不增利，目前估值静态市盈率144，但股价持续上涨，目前三只松鼠的战略是跑马圈地，只顾营收，没有注重利润，有点下一个亚马逊的意味。
缺点是三只松鼠没有自己的工厂，产品为代工，贴上三只松鼠的IP出售，因而净利率不高。
再来看良品铺子，目前股价也创新高，市值320亿，但是一季度业绩不佳，营收增长率为4.16%，利润增长率为负19.43%，估值也不低，静态市盈率93.90。
再来看第四家盐津铺子的情况，目前市值125亿，与最初关注洽洽食品时相似，目前动态市盈率54.74，绝对值不低，相对来看，比三只松鼠和良品铺子要低。
从一季度业绩来看，盐津铺子属于这四家公司里最优的，一季度营收增长35.43%，净利润同比增长100.80%，扣非利润增长131.73%，非常好。
业绩非常好，股价涨幅自然是不低的，从2019年底部19.32元算起，目前差不多涨了5倍。
再回来看洽洽食品的情况，业绩稳健增长，目前估值动态市盈率46.71，静态市盈率46.09，从绝对值来看，估值不低，很难赚到估值提升的钱了。
如果全年维持30%的业绩增速，今年底的市盈率为35，相对上面三家来看，估值仍然属于最低的。
休闲食品大多为去年或今年上市的公司，目前可以说是休闲食品行业投资的元年，洽洽食品也是沪深港通持股比例最高的，截至昨日数据持股比例8%，为高比例持仓。