蓝月亮上市在即，这三大硬伤却暴露无遗
12月4日，蓝月亮集团在港交所发布招股书并正式招股，9日上午截止公开认购。据富途证券数据显示，蓝月亮最终融资认购额达707.17亿港元，孖展倍数（融资认购倍数）71.92倍。预计12月16日，蓝月亮将正式登陆港交所。
敲钟上市指日可待，这不仅代表蓝月亮获得了资本市场的认可，取得阶段性成功，也意味着消费者对蓝月亮品牌和产品的认可。
十多年前，中国的衣物洗护领域还是外资品牌的天下。然而得益于本土日化的崛起，凭借过硬的研发技术以及人海战术的商场促销和广告轰炸，蓝月亮一路驰骋日化界，以“洗手液”、“洗衣液”迅速成长为“液界一哥”。到目前，蓝月亮业务已经涵盖了衣物清洁护理、个人清洁护理及家居清洁护理三大品类。
弗若斯特沙利文报告显示，蓝月亮自2009至2019年连续11年在洗衣液市场占据首位，洗手液的市场份额则连续8年位居第一。2019年，以零售销售价值计，蓝月亮在中国洗衣液市场、浓缩洗衣液市场及洗手液市场均名列第一。
在蓝月亮招股书中显示，2017至2019年，蓝月亮的营业收入分别为56.36亿港元、67.69亿港元、70.61亿港元；毛利率分别为53.18%、57.42%、64.16%；净利率分别为1.53%、8.18%、15.29%。虽然2020年上半年业绩受到疫情影响略有下滑，但其盈利能力依然亮眼。
在线上，得益于蓝月亮对电商平台的关注和布局，2019年蓝月亮线上零售销售额排名第一，市场份额占比达到33.6%，收益占比也达到了47.2%，2020年上半年更是达到了58.8%。
从蓝月亮所处的家庭清洁护理行业来看，还有较大的增长空间和市场潜力。据弗若斯特沙利文报告，中国是全球最大的家庭清洁护理市场之一，预计中国家庭清洁护理市场的市场规模将由2019年的人民币1,108亿元增长至2024年的人民币1,677亿元。另外，随着消费者健康意识和消费水平的提高、电子商务的快速增长，洗衣液及浓缩洗衣液等优质产品渗透率将不断提升。
这对上市后的蓝月亮来说，无疑是非常有利的，但这也意味着尚有短板的蓝月亮面临的竞争挑战也十分严峻。
在洗衣液市场，据弗若斯特沙利文报告显示，2019年，按零售销售价值计算，蓝月亮占国内洗衣液整体市场份额的24.4%，第二名纳爱斯占比为23.5%，二者相差仅有0.9%；在中国衣物清洁护理市场及个人清洁护理市场零售额排名中，蓝月亮均排名第四，在家居清洁护理市场中则排名第五。此外，另一家公司尼尔森数据则显示，2019年度，立白的市场占比21.4%、纳爱斯21.2%、蓝月亮则为18.1%，奥妙16.3%、宝洁12%。
由此可见，蓝月亮“第一名”的宝座其实并不牢固。
一方面，蓝月亮与其他竞争对手相比，品牌过于单一。
可以看到蓝月亮几乎所有品类、产品都在“蓝月亮”这一品牌之下，而反观宝洁、联合利华、立白、纳爱斯等，在产品和品类上均建立了多元化的品牌矩阵，以细分市场。过度依赖“蓝月亮”单一品牌就会导致，一旦其在某一环节出了问题，牵连的便是整个蓝月亮。
如何建立多元化的品牌矩阵，提升市场竞争力，这是蓝月亮上市后面临的挑战之一。
另一方面，蓝月亮在新品类的创新上，似乎也没跟上领先的步伐。
以衣物洗护品类来说，随着更多品牌、商家入局，并越来越多地加码线上渠道，如何抓住消费者需求，进行产品和品类的创新，成为各品牌抢夺市场的关键。比如，将洗衣液升级成浓缩洗衣液、洗衣凝珠等，成为一大趋势。
蓝月亮虽然早在五年前就推出的浓缩洗衣液产品，但因没有抓住消费者痛点、宣传上不够深入且操作繁琐，市场反响并不如预期。另外，因为方便省事而备受消费者喜爱的洗衣凝珠，在近年成为各大厂商争相推出的新产品，但蓝月亮至今也没有在洗衣凝珠产品上有所行动。
蓝月亮在洗衣液以及线上渠道创造的红利正在逐渐萎缩，如何继续扩大产品和品类的优势，也是摆在蓝月亮面前的难题。
除此之外，蓝月亮在劳资关系上也存在一定风险。
据相关数据显示，蓝月亮所涉司法诉讼中，劳工关系纠纷颇多，包括劳动争议、劳动合同纠纷、福利待遇纠纷、追索劳动报酬纠纷、社保纠纷等。今年以来，蓝月亮作为被告方的劳动纠纷案已有14条，作为原告的劳工关系纠纷案有9条。
在网络上，也有很多针对蓝月亮拖欠工资、压迫员工的舆论。在今年疫情期间，多名蓝月亮员工声称，公司出现克扣工资、逼迫员工离职的情况。
外有强敌，内有忧患。在看重回报与短期利益的资本面前，上市后的蓝月亮能否抓住机遇，补齐短板，仍需存疑。
-完-
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