GDT | 第285次盘前分析：全脂奶粉投放环比减少，乳脂未来供应下降

一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT拍卖数量变化

环比投放有增有减，全脂大幅度减量，而其它品种数量均有所上升；同比去年同期，车达有所减少，黄油略增，其它品种基本持平；较上次拍卖预告比较，黄油再次大幅度增加。

未来四次投放量预计（吨）

和前几次相比，进入新季节以后，各品种供应预测均有所减少，似乎和今年以来旺盛的产量不相匹配。

二、国内现货价格

5月下旬国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）

现货市场中全脂奶粉、脱脂奶粉、无水奶油基本持平，黄油严重倒挂，仅奶酪仍有正向利润。

各大宗产品5年拍卖走势

技术走势上，脱脂奶粉仍然走势最为健康，而前期跳涨的各品种，均有难以为继的走势，需要时间换空间，预计将继续调整。

三、外围相关消息面

2. 疫情影响：安徽、广州相继疫情产生反复，对各地消费恢复有所打压。

2. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止2021年3月年度增长4.8%；澳大利亚21年3月小涨0.5%；新西兰2021年1-4月上涨5.4%，涨幅继续回升；乌克兰截止4月降低5.1%跌幅增加；欧盟28国截止3月年度产量萎缩1.2%，跌幅有所收窄；美国截止4月产量增1.6%；乌拉圭截止4月上涨6.5%；从整体出口国生产情况来看，新西兰的产量迅速增加，弥补了欧洲的部分产量缩减，整体涨幅0.6%。

3. 主要需求国巴西截至3月（+1.3%），日本截止4月（-0.2%），墨西哥截止4月（+2.4%），俄罗斯截至3月（+1.1%），土耳其截止2月（+4.3%），总体与去年上升约1.5%；进口国总体增长平稳。

4. 国产粉喷粉情况：5月下旬以来，喷粉量继续减少，但超市促销增多，消费较疲软。

5. 生鲜乳价格：全国主产区平均奶价在4.23元每公斤，高位小幅度下降。

7.外汇方面美元继续走弱，跌破6.40，随着中国央行关于对升值预期放开的态度，预计美元弱势仍将延续。

四、价格走势预测

无水奶油：投放量平稳，现货回撤，预计仍将处于震荡走势，小幅度涨跌。

黄  油：投放继续增加，现货市场倒挂严重，其它区域购买谨慎，预计仍将下跌。

切达奶酪：投放在恢复，供应数量及供应期均有所改善，中国区域需求稳健，预计波动不大。

脱脂奶粉：投放平稳，外盘较坚挺，现货消化不畅，预计小涨或者平盘。

全脂奶粉：未来投放较稳健，但现货价格下跌，外盘购买力疲惫，预计小跌。

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