长电2018预亏真相！（更新版）

1月31日长电科技公告巨额预亏7.6亿到8.9亿，扣非预亏11.4亿到12.7亿，创有史以来亏损记录！这是为什么呢？ 很多人问这个，笔者整理一下思路，用小学数学算算，其实真相就在眼前。

出售资产统计

根据出售资产的公告显示：

出售资产作价

（1）截至评估基准日，新顺微电子100%股权评估价值为76,440.82万元，减去交割日前现金分红金额23,440万元后的剩余评估价值为53,000.82万元，经交易双方协商确定，新顺微电子100%股权作价53,000.00万元，其中公司所持新顺微电子75%股权交易价格为39,750.00万元。

（2）截至评估基准日，深圳长电100%股权评估价值为26,369.02万元，减去交割日前现金分红金额6,370万元后的剩余评估价值为19,999.02万元，经交易双方协商确定，深圳长电100%股权作价20,000.00万元，其中公司所持深圳长电80.67%股权交易价格为16,133.33万元。

（3）截至评估基准日，新申公司100%股权的评估价值为14,666.00万元。新申公司系公司为承接公司本部分立器件自销业务而新设立的子公司，经交易双方协商，除相关人员外，公司本部分立器件自销业务相关全部资产、负债不注入新申公司，不参与交割，新申公司100%股权评估价值减去截至评估基准日备考资产负债表中全部资产、负债账面价值（即净资产账面价值）4,719.26万元的剩余评估价值为9,949.74万元，经交易双方协商确定，新申公司100%股权作价10,000.00万元。

出售资产作价：39,750.00万元+16,133.33万元+10,000.00万元= 6.58亿+。

怎么算？按照董秘问答，说会按照会计准则计算。

分红统计

新顺微电子，长电分红应该是19,924万元。

深圳长电分红应该是5096万。

合计：2.5亿左右。

这部分是计入营业收入，还是一次性损益？不清楚。

半年报资产

根据半年报公告，新顺微电子+深圳长电的合计资产余额如下：

54,654,585.81+27,120,051.82=81,774,637.63元，不到一亿元，和出售价格差异巨大，具体如何确定收益？确实是个大疑问。理论上这些增值是过去多年经营沉淀，但是在当下一次性兑现。

非经常损益

三季报公告一共是1.37亿元。

而年末预告中显示，非经常损益为4亿元，比去年没出售资产还低34%。如果出售企业的分红算入，那么1.374+2.5亿，大概为3.8亿，加上4季度部分递延收益，是合理的算法。

但是四季度递延收益好像也不止这点点，所以出售资产这部分到底如何算？真实情况还有待详细数据证实！

另外，2018年预亏是7.6亿到8.9亿，扣非是11.4亿到12.7亿，就是说非经常损益可能不到4亿，只有3.8亿，数量之少，令人遐想。

业务影响

根据公司公告，亏损来自与市场疲软，优先票据赎回，和金融工具公允价值变动。

商誉不提了，看预亏第一项，优先票据赎回额外增加4.25%的费用。就是1800万美元费用，1.2亿人民币左右支出。而8.5%的利息，是每年都要付的，所以不能算额外增加。这点笔者在以前的文章中提到过。

《大基金再出手，帮助长电科技解决永续债！》

公允价值变动，应该谁汇兑之类的，具体不知道是多少。剩下的是业务影响范畴。

最新追踪

根据最新兴业证券研报：

星科金朋赎回优先级票据需支付溢价等增加财务费用，一次性摊销费用（溢价+发行费用）2500 万美金；

台新科问题导致的公允价值变动损失1000 多万美金。

加起来一次性费用为3500多万美金，相当于2.4亿人民币.

小结

和去年比较，去年扣非亏损2.6亿，而今年扣非假设是亏12亿，公告中提到的4亿+4亿+4亿。

怎么比较呢？先抛开前面出售资产的疑问不说。

非经常损益少了34%，就是2亿；

商誉4亿；

财务增加2.4亿。

其他都不算，即使是汇率损失都不算，按照同口径计算经营数据，这一共是8.4亿。

就是说，同口径类比，2018年扣非亏损为3亿左右，去年是2.6亿，那么和去年差距不大。

出售资产，和分红到底算在哪里呢？其实不过是带着问题去看年报而已，不必要太认真。在预告里，要看的是最坏情况，同口径3亿左右。

那么，在当下贸易战，苹果砍，高通砍，华为被围剿，比特币大滑坡，分立器件下滑等多重因素叠加条件下，这个成绩是利好还是利空？

未来已来

一季度不乐观，台积电，中芯国际都下滑明显。应该是害怕贸易战影响的结果。如果3月1日截至的关税冲突不能得到妥善解决，那么现在的订单会受到很大影响，所以1季度各家都非常谨慎。

财务费用节省可能达到3600万美元，2.5亿人民币左右。

据说新加坡工厂可以扭亏。

希望还是在海思。现在的2亿美元订单只能说是填补比特币留下的的窟窿！期待更大的合作。