企业，还是那个企业。还是那个老唐2014年敢白纸黑字在杂志上预测「未来三四年内会戴维斯双击」的茅台：未来三四年内，贵州茅台将迎来市盈率和净利润共同增长、推动股价上升的戴维斯双击行情。——发表于2014年5月16日《证券市场周刊》的原文。甚至，2020年茅台基酒产量还低于两年前我的预估6万吨（实际5万吨出头）。然而，市场开始狂欢了，一切事情都可以归结为「利好茅台」。卖出，自然就成了被鄙视的「不懂伟大企业、股市分为茅台和其他公司两种……」然而，站在今天，再怎么展开想象力，对于三年后的茅台净利润，我也只敢看到千亿——终于可以看千亿净利了，同比2020年预告的约455亿净利润增长120%，年化增长约30%。茅台集团十四五的规划是利税翻番，即到2025年利润翻倍。对比这个规划，我觉得预估上市公司2023年千亿净利润，已经是相当乐观的数据了。按照这个乐观的千亿净利润估算，只要期间有机会回到25~30倍市盈率，对应市值也就2.5~3万亿，相比我目前2.7~3.3万亿的卖出，有便宜可占。更何况这笔钱三年内，我还可以投资其他投资品，按照4%无风险利率计算还有额外收获。这样，便宜就变的很明显了——当然，投资其他投资品也可能错，但那是另一次决策蠢，不是卖出茅台蠢。三年内茅台会始终在30倍以上活动，还是有机会回落至30倍以下，哪个是大概率事件？卖或不卖，无外乎就是这么一个判断差异。不需要表述的多么玄妙，或者扯上什么情怀。更不需要去争论哪种作法更高明、更正确，自己的金钱为自己的选择负责便是了。在我看来，投资就是比较，资产收益率的比较。没有谁需要被神话，因为All cash is equal。所以，鄙视老唐卖出茅台的人，请继续鄙视。但也请容忍老唐低水平的存在，允许老唐糟蹋自己的金钱
