我长期看好的指数基金系列（3）

之前介绍的沪深300、基本面50指数，涵盖的基本都是传统行业的公司，今天介绍一个新兴行业的指数——中国互联网50指数。

之所以介绍这个指数，原因有以下几个：

1、大家每天都在使用互联网的产品和服务，对这些公司非常熟悉，理解这些公司的商业模式和竞争优势会相对容易一些，做投资，一定要不懂不做；

2、目前这个行业仍然在快速发展中，长期看，仍然有很大的发展潜力；

3、尽管有很多名字中带互联网的指数，但这些指数的成分股基本没有业绩支撑，几乎是纯粹的概念炒作，泡沫破灭后就是一地鸡毛，最近三年，参与创业板交易的朋友应该对此有深刻的感受，我希望，能告诉大家一个工具，可以简单容易地买到那些有真实业绩的互联网龙头公司。

一、指数简介

中国互联网50指数，选取海外上市的50家中国互联网企业作为样本股，反映在海外交易所上市知名中国互联网企业的投资机会。

虽然，中国互联网50指数，是想选取50家公司作为成分股，但是呢，符合条件的公司，只有30多家，所以这个50指数就有点名不符实了哈。

中国互联网50指数的基准日期是2007年6月29日，起点是1000点，截止昨天收盘，报价是9465点，11年中，中国互联网50指数涨幅超过8.4倍，年化复合收益率21% 。下图是中国互联网50指数自2007年6月至今的走势图：

需要说明的是，中国互联网50指数成分股业绩基数已经很高，尽管现在的业绩增速仍然很快，但未来应该会逐渐降低，但何时会降低，还是一个未知数。因此，如果有朋友也看好这只指数的话，建议尽量放低收益预期，尽管我相信互联网行业未来仍然会快速发展，但不要期待，未来能像之前那样高速地增长。

中国互联网50指数的构成非常简单，腾讯、阿里、百度、网易、京东，这5家公司占据了指数80%的权重。下图是该指数的前大权重股，他们占据了这个指数90%的权重。

互联网是一个强者恒强的行业，这些年来，回报最好的还是其中的龙头股公司，因为这一行有个特点，就是用户越多产品越好用，产品越好用用户也就越多，这样龙头公司的优势就可以不断自我强化，形成强大的护城河，最终转化为巨大的利润。国内的腾讯、阿里、百度，国外的Facebook、Google都是非常好的例子。

互联网这样的行业格局，有极高的概率会继续维持下去。如果看好互联网行业发展的话，长期投资其中的龙头股应该是不错的选择，而中国互联网的行业龙头股，都集中在了中国互联网50这只指数中。

二、估值

怎样给互联网公司估值，一直是一个争论不休的问题。我们试着从另外一个角度，思考这个问题。

用户是每家互联网公司最核心的资产，每日活跃用户（DAU）是最核心的衡量指标。中国互联网50指数成分股的总市值为77754亿元，从我的了解的各种数据看，中国互联网的每日活跃用户数应该在10亿附近，这里的日活跃用户指的是每天至少会登录一次微信或QQ的用户。

因为中国互联网50指数涵盖了中国已上市的全部互联网龙头公司，这样算下来，每个中国互联网每日活跃用户的估值是77754/10=7775.4元。

也就是说，你现在可以花7775.4元，就能几乎买断一个中国人余生中，给互联网行业创造的全部利润。

这个估值是太高，还是太低呢？这应该由大家自己来判断：想一想，自己每年给腾讯、阿里巴巴、百度、京东等等公司创造了多少利润吧？想一想，自己未来在互联网上的消费是更多，还是更少？想一想，自己的年龄……

我认为，把这个问题想清楚了，无论是对具体互联网公司的估值，还是对中国互联网50指数的估值，就全都出来了。

三、投资工具

跟踪中国互联网50指数的指数基金，目前只有一个：中概互联（代码：513050）。

这是一只场内基金，直接在股票账户里就可以交易，像买卖股票那样直接下单就行，目前中概互联的流动性还可以，每天的成交额在1000万以上。未来，中概互联应该会有自己的场外联接基金上市，那时候投资会更方便。

如果你认为，现在中国互联网行业估值合理或较低，当前应该是不错的投资时机。问题又来了，是该定投还是一次性买入呢？

最保守的方式，当然是定投了，如果你认为中国互联网50指数当前估值合理但并不太低估，那定投就是一个不错的选择。当然，如果这个指数未来持续上涨的话，定投的同学未免会很吃亏。

比较稳健的方式，还是先买入一个底仓，比如说目标仓位的30%，然后利用自己的现金流来定投，例如每个月的工资。这样既能降低持仓的波动，也减少了完全踏空的风险，不让自己那么难受。

如果你对中国互联网行业的发展极端看好，而且能够承受剧烈的持仓波动，一次性买入也是一个选择，但适合这样操作的人极少极少。

利益披露：我为家人配置了中概互联这只基金，我本人持有腾讯，72小时内可能会交易。