深度解析：投资精准医疗 就是投资生命
今天是周六，今天是史上最热闹的一起基金业考试，因为大咖云集，大腕云集，从这一点我基本上已经可以知道，真正的大时代就要到来了，以前一直梦想着中国的投资者比例出现变化，现在基本上可以断定，中国的市场将要开始慢慢的走向机构化了……
昨天和大家聊了下精准医疗板块，其实在这里很多背后的故事没有告诉过大家，那么今天就在这里告诉大家，对于一个深度的文章背后，我们是怎么完成依旧最后怎么去用好它的。
首先建议大家好好收藏精准医疗的深度文章，因为未来我可能不断的会提及这个板块以及对于这个板块想法。
此文必须收藏：精准医疗板块最深度最全面解析
VOL.1
话说这是2015年的9月份的事情了，当时一种沸沸扬扬的传闻，华大基因将要借壳上市，作为深圳三宝的华大基因，是我们一直等待着狩猎的品种，因为华大基因在国内的名气其实很多投资人不知道，但是对于我们投资人来说，那绝对是如雷贯耳。
当时我们就是在翻阅，如果华大基因要上市的话，可能会给整个基因研究以及整个行业造成什么样的影响。于是当时作为一个命题就安排了一个研究团队去跟进一下。
大约一周之后，他们给了一份报告，这份报告大约有7页，现在我不是特别清楚了，但是当时我记得因为报告里的一些行政条文引起的了我的注意力。
1、2015年1月20日，美国总统奥巴马在国情咨文演讲中启动精准医疗计划。一期投入2.15亿美元。奥巴马“精准医疗”计划的第一步是希望招募100万名志愿者进行基因组测序。
2、2015年2月，批示科技部和国家卫生计生委，要求国家成立中国精准医疗战略专家组，共19位专家组成了国家精准医疗战略专家委员会。
3、2015年3月11日，科技部召开国家首次精准医学战略专家会议，并决定在2030年前政府将在精准医疗领域投入600亿元，其中中央财政支付200亿元，企业和地方财政配套400亿元。
4、2015年5月10日，国务院发文取消造血干细胞移植、基因芯片诊断、免疫细胞治疗等第三类医疗技术临床应用准入审批。华大基因战略执行委员会朱岩梅表示，取消第三类医疗技术临床应用准入审批，引导第三类医疗技术临床应用监管从事前准入转为事后监管，将有助于激发医疗机构积极开展更多技术项目，推动精准医疗产业快速发展。
这大约就是当时的文件里的摘要，就是一组信息，一组证明基因治疗将是未来主流的治疗方式的证明，就是这段文字，让我第一概念当中有了基因测序以及精准医疗的概念。
在我看完报告之后，我开始让研究组放弃原来华大基因可能借壳的研究（后来证明是正确的），继而转向精准医疗以及基因测序的研究。
当时的遴选以及筛查其实没有多少股票的，大家从昨天的资料里可以看出来，其实很多的基因测序的布局都是在去年10月份以后的事情，所以当我们看到第一批布局的企业：北陆药业、新开源、达安基因、千山药机等个股已经开始针对于单项疾病治疗已经走到了精准医疗的深度了，但是当时对于基因测序以及精准医疗的逻辑还是比较混乱的，没有很清晰的认知。
大约两周之后，研究团队给了我一份研究报告，我看了一眼，认为不是我心里想要的东西，但是当时还在迷雾当中也确实不知道该走向何方，只是真心的觉得这将是2016年的黑马板块。
后面就开始要为了年底的业绩冲关了，所以没时间去研究这些了，研究的更多的是时令的高送转概念，以及重组概念。
但是精准医疗依旧被我在2016年前瞻报告中提及为全年的黑马板块。
VOL.2
这大约就是在2月份结束之后，整个市场在修复的过程中的时候，我记得我对前瞻报告的指引是在1月18日的时候，但是在2月下旬才有时间再去整研究的事情，我忘了是因为那只股票的预案还是年报提及到投资基金测序的上下游的时候，我才想起来可能我们需要从逻辑上去解决这个问题。
“精准医疗是个系统工程，大数据是基础，基因测序是工具，只有软硬件有机结合，才可能实现技术上的精准医疗。基因测序产业的竞争要素是技术、服务和渠道，门槛是数据库，落脚点在患者教育和科普过程。
上游测序技术上，Illumina的机器已接近顶峰。中游测序服务领域，本身壁垒较低，未来会出现超大规模的第三方检测工厂，实现规模效应，企业未来转型的出口是健康、医院、第三方医学检验。中游数据解读方面，未来市场格局将分为自行解读和外包解读两大阵营，外包解读将催化产业不断涌现出各种创新服务模式。至于数据库的建设，业内看好通过市场化的竞争，由企业投资整合资源来积累数据的途径。解读服务发展的催化剂在需求，落脚点在患者教育，医生和患者对基因检测认识越多，了解疾病机理的欲望就越强，数据挖掘的需求就越大。
下游临床应用上，人基因组与疾病筛查是必然趋势。肿瘤诊断作为第二大应用，个性化用药和早诊是必然发展方向。其他已经应用的领域主要包括：耳聋基因的筛查、罕见病筛查、地中海贫血、靶向药物伴随诊断。”
这是我们当时研究的一个认知，我们必须从逻辑上开始分出来上下游的研究，这很重要，上游是测序，下游是药物，所谓精准医疗就是软硬件结合，更加精准的去治疗疾病，提升治疗的效率以及精确度。
这才是精准医疗的核心想法，从哪开始我们就开始分出了上下游的分析手法，上游主要是相关基因检测的工作，下游主要是靶向药物研究以及肿瘤癌症药物研究。
这使得我们从一开始针对精准医疗的研究就不太一样，当时我们认为上游的检测可能有点过于火热了，这种热点的传导一定是上游优先启动，然后集中下游爆发，当时我们已经开始全球搜索和精准医疗相关的个股走势表现，当时表现都不咋地。
直到3月15日，CPXX直接一个跳空高开让全世界开始热起来了，因为这一天CPXX直接跳空从前一日的收盘价1.90美金到收盘8.95美金上涨了4.31倍，就是一天时间，上涨了4.32倍。
到底发生了什么？罗氏证券直接将该股的目标价提高到22美金。
这对于我当时是觉得精准医疗可能要出现大戏了，但是对于国内的投资者来说，当时大家都沉浸在3.15晚会上饿了么的报道中，还在想着外卖能不能吃了的问题。
VOL.3
CPXX到底发生了什么，第二天我的研究员就告诉我了：“因为Celator制药有限公司的新药VYXEOS经三期临床证实能让急性髓系白血病(AML)高危患者(二级)总体存活率显著提高。”
这个东西我不是很懂，于是，我叫他们去论证这个问题，到底是多大的正向刺激。
“使用VYXEOS的患者生存期中值是9.56个月，标准治疗方案患者生存期中值是5.95个月，明显改进了3.61个月。
之后12个月的存活率，VYXEOS=41.5%，标准治疗方案=27.6%
之后24个月的存活率，VYXEOS=31.1%，标准治疗方案=12.3%
著名医学刊物《柳叶刀》的高级成员Jeffrey E. Lancet博士说，因为优越的生存率和相比并不严重的毒性反应，VYXEOS可能会代替阿糖胞苷+道诺霉素成为新的标准治疗方案。向治疗难治患者这个目标迈出了重要的一步。
维尔康奈大学医学院医学教授和白血病项目主任Gail Roboz博士认为，这项新药的发现，让我们这十几年来第一次有机会提高高风险急性髓系白血病患者的生存几率。
基于以上结果,Celator制药有限公司预计今年晚些时候将VYXEOS向美国食品药品管理局提交新药申请(NDA)，并在2017年第一季度向欧洲药品局(EMA)提交营销授权应用程序(MAA)。”
之前我说招聘研究员的时候，很多人都说没必要学历那么高，为什么一定要留学回来的硕士，我说实话，你去给我看个柳叶刀去，我反正看着是头晕的。虽然我英语还算可以。
从给我的资料来看，就是CPXX这家公司的新药能够让急性髓系白血病患者多活3.61个月，这个数据对于很多人来说可能没什么意义，因为得了这个病终究是要死的，多活个3-4个月没什么意义，不过是烧钱而已。
其实我想说说这种话的人简直是一点人性都没有，我们对比数据就知道了一般的急性髓系白血病患者的生存期的中值只有5.95个月，也就是说检查出这种病开始，基本上只有半年的寿命了。
而现在使用了这种药物之后，可以延缓3.61个月的寿命，基本上就是用药将延长50%的生命。
如果告诉你，你的寿命只剩下180天了，到了180天之后，需要你花钱去买时间，你觉得多少钱一天合适？
因为对于白血病来说，只要能够找到相匹配的骨髓移植，是存在再度活下去的希望的，而这中间，寻找骨髓是需要时间的，而提升50%的时间，不要说是3.61个月，就算是每一天都是一份希望，所以这个突破是很大的。
这让我们知道了，精准医疗在未来的世界里，不是为了治疗疾病，更多的是在于精准的提升有效的生命周期，好比得癌症，现在相信大家都知道得癌症的概率不断地增大。
而检查出来癌症之后，基本上就可以进入到人生的倒计时了，在这个倒计时当中，事实上每延缓一天就是一天的希望，因为很多药物都在研究，无论哪个癌症的药物都有很多在研究，如果能够有效的延缓癌症患者的生命周期，就会挽救很多的生命，使得很多的疾病能够得到真正的治疗。
VOL.4
通过CPXX我才清楚，以前我们炒作医药的逻辑其实是错误的，我们比应该去炒作成品药的销量，我们应该再往前一步，去埋伏新药的研发，因为资本对于行业的推动作用就是用钱去给你投票，你若是真的要研究，就可以不断的定增融资去做你的研究。至少我们是支持的。
而在研发端现在很明显的我们从精准医疗的角度上可以看到几个逻辑，首先是疾病检测。这个很重要，从基因检测应该是现在能够想到的最精准的检测方法。
再者就是对于生命延长的医药研发，这些药可能治不了疾病，但是使用之后有效延长生命周期，好比是CPXX的新药一样，一种抑制药。
最后才是治疗疾病的药物，可能是靶向治疗，也可能是化学药，也可能是注射药，但是一定是可以完全治疗疾病的，这种药现在多是在研发当中，现在对于癌症以及肿瘤的治疗药物还是很少的，但是需求我相信就像我前面说的一定，让你用钱去买你生命的时间的时候，你可以想象。
这就是逻辑。我们梳理清楚这个逻辑之后就可以在精准医疗当中去定点的关注一些研发类的个股了。
VOL.5
大浪淘沙，对于很多个股而言，只是为了炒作而参与到这个项目中来，这些是我们第一部分要摒弃的。大家自己去选。
然后就是这中间有些是专业做什么的，我们必须要清楚，专门做检测的，专门做医药的，专门做研究的，专门做XX的！
从主营业务上面就很好分辨，专业决定了他的成功率会比一般人更高一些。曾经有个叫重庆啤酒的，自己不好好做啤酒，非要去搞什么乙肝疫苗结果呢？一场游戏一场梦。
最后就是目前报批的项目以及当前的研究方向，这些其实从公司的经营概况以及F10里就可以看到。
最后就是技术面去找买点去定价，在这里我放弃了PE选择法，也就是舍弃了市盈率的指标，因为对于一些有想法的公司，我们应该要放下我们的宽容。
最后我们框定了一个比较心仪的股票池，这之后就是我们要看触发条件了，看市场的选择了，前几天我和大家说精准医疗已经开始在动了，我看好这个板块是因为我手里的这个精准医疗已经开始骚动了。
市场和研究并不一定会一致，这是一个矛盾，所以在这里面大家要拨开迷雾去寻找真实，我也不知道我挑选的是不是真实，但是我觉得至少符合以上的逻辑。
最后的最后，周末的时间，和大家扯扯闲篇，将自己对这个板块研究的想法和历程以及逻辑分享给大家，希望对大家有用。
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