从专利趋势看双星新材的战略走向 $双星新材(SZ002585)$ 最近双星走势非常强，盘面的事就不多...
最近双星走势非常强，盘面的事就不多说了，习惯安静地分析客观事实。
双星的技术储备一直是非常多的，这可能和外界对双星管理层学历的印象不相匹配。这说明两件事情，一个是双星的技术科研人员储备非常充分；另一方面，看专利的走势可以清晰地看出双星的业务布局走势，战略非常清晰，研发方向可不是研发人员能决定的趋势。说明老吴是一个将将之才，下面的将兵之才数量非常充裕。
话不多说，先说结论，双星的业务布局是T字形的，先上下游一体化再横向应用发展，而且这种发展不是一次性的，他是一条迭代飞轮，会在长期中循环的。是不是远远超远了球友所期待的平台化模式？
上图！
各位不需要细看，只要知道蓝底色是设备工艺、绿色是应用技术、红色是基膜复合膜等关键技术，黄色是原料合成技术。
本次的技术大轮回是从2019年初开始的，当时公司终于搞出了复合膜和基膜的制备方法，可谓10年磨一剑，开始注册红底色的那些技术专利。有了产品专利还不够，怎么把这些东西批量生产出来，是需要相应的生产制程的，于是申请了一大片蓝色的工艺专利。至此，光学膜及量产技术的根基就算完成了。所以当时公司开始有能力陆续在三星LG这块开始上量供应，这就解释得通了。
然后，你以为双星的技术就这些了？别忘了当时双星的设备还没完全上规模，到2020年年底猛干还有差不多1年半的时间，双星一直埋着不起眼的黄底色的那些合成技术和母料。为啥要引而不发？看好戏（笑）和保护工艺。还记得2020年一波公司光学基膜的定增并购吗？好多公司都想上，以为买了拉膜设备就行了，结果双星新材年底出来教做人啊！要设备？你买不到，我订了3年（看我另一篇分析）要做出来？你没有匹配的上游母料技术你准备做废品啊？结论就是做你个头啊。
2020年底这波合成技术工艺专利发出，这时候双星已经完成了设备上量，竞争对手再去研发已经来不及了。此时，双星彻底完成了纵向一体化布局。
20年底进入21年，双星开始不断推出各种膜的应用，逐渐开始攻占下游应用市场，应用总体而言门槛远远不如上游合成和基膜，进入了快速拓展，表现为不断冒应用专利。也就是说21年起双星开始放开手脚快速铺开应用膜的研发和生产，势如破竹，下游涂布应用投入少，周转快，可开发的新领域非常多，毛利率也可观，手握上游产能的双星可以灵活地在不同的应用领域腾挪。不夸张地说，只要毛利率不错，双星的产能可以不断地挤爆某一个应用领域挤出竞对，再换下一个挤。不过对双星而言更有兴趣的是开拓新的PET、PMMA、PC、PS膜的应用领域进入蓝海市场。
在这里我们回过头可以注意到，即使在16-18年行业低迷期，双星也没有停下这种研发推新的飞轮，18年底的那些应用专利是双星上一轮迭代的痕迹，机会总是给有准备的人。
综上，从专利的一个侧面，我们很明显地可以看出公司的整体战略在行业内是非常先进的，其他竞对限于站位只能窥中探豹，学个皮毛。我一直说简单的涂布多元化不是平台化。3M的平台化是指上下游一体化内各种能力模块的不断组合推新，具有高门槛才算，中游上游都没有的都是三来一补抱客户大腿，就别吹平台化了。双星的T型战略已经走在国内行业的绝对前列，当然也还有很多路要走，比如跨材质跨行业的推广应用等，但那需要在现在把主业做踏实做垄断以后再图谋的事了。