2019年4月16日GDT第234次拍卖盘前分析

一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比，GDT拍卖数量变化

环比小幅度微增，主要增量来自于全脂，而脱脂、黄油、奶酪均有所减少。很明显，由于全脂的高利润，更多的资源将被投向全脂产品；

相比去年同期，脱脂小增，而其他产品均有所减少，黄油、无水、切达、奶酪降幅较大；

预告方面，乳脂由于最近的高价位有所增加，而其他产品持平。

未来四次投放量预计

脱脂成为同比去年唯一增长的产品，全脂和两个乳脂产品均有所减少，乳脂降幅较大。

二、国内现货价格、上次拍卖价格趋势图

1.1  4月上旬国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）

全脂、脱脂、黄油、切达均小幅度倒挂，而无水奶油小有盈余。

1.2 四大主力商品拍卖趋势图（截止4月2日拍卖）

黄油和全脂接近5年高点，而无水也中位线进入高价区域，仅脱脂还在低价区域高位徘徊，等待突破或者受压下行。

三、外围相关消息

2.最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：欧盟28国截止2月年度下跌0.8%；美国截止2月涨0.6%；新西兰截止2月上涨4.3%，总体走势强劲；白俄截止1月下跌2.4%跌幅放缓；乌克兰截止1月降低1.9%跌幅再次扩大；阿根廷截止2月大跌8.5%；乌拉圭截止2月大跌9.0%；从整体出口国生产情况来看，总产量保持比去年略降。

3.主要需求国中：日本截止2月（跌0.6%）、俄罗斯截止2月（增1.7%）、墨西哥截止2月（增2.0%），土耳其截止2月（跌6.3%），总体与去年持平。

4.3月生产数据仍未出炉，但根据目前各工厂开工迹象，鲜奶井喷，奶粉消耗减缓，而歇息近半年的国产全脂重出江湖，生鲜乳价格继续回调。

5.国内现货价格在进入4月上旬后，全脂回落至28000以下，而脱脂维持在21500-22000之间，但由于部分东欧脱脂报盘较踊跃，拉低了整体市场价格。黄油继续上攻，主流品牌报价1150，而其工业品牌目前成交在1120附近，均比上月有所上升。奶酪继续萎靡，马苏、奶油芝士价格都走势不振。仅部分马苏碎产品略显供应紧张。

6.农业农村部定点监测，第14周，随着奶产量上升，价格继续回调。

7. 外汇方面，贸易谈判进展胶着，随着美国经济数据中就业率创50年新高，继续表现抢眼，美元略有反弹，至6.72-6.75一线。

四、价格走势预测

无水油：现货需求在逐渐回暖，投放上升，相比黄油价格低估，上涨居多。

黄油：投放同比降幅大，国内库存总体不多，另一方面与欧美黄油差距减小，接近历史高位，看小涨。

切达奶酪：投放继续减少，但和国内倒挂看小涨。

脱脂奶粉：欧美反弹较多，供应碎略增，现货需求仍在上升，看涨。

全脂奶粉：投放增加，且由于盈利较好，未来预期也会得到更多供应，加上现货需求走弱，国内奶价走低，下跌居多。

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