拒做“韭零后” 坚守“固收 ”
资产配置先行下的“天时、地利、人和”
最近学习了个新词“韭零后”——因为基金大跌，曾想坐拥百万资产的90后梦想破灭。
投资圈里有句老话——“只有退潮了才知道谁在裸泳”。牛年以来，市场画风突变，过去两三年表现神勇的消费、医药等领域龙头股出现大幅下挫。
市场出现调整，让不少基金投资者对后市不知所处，更不知道应该如何布局基金。其实面对此次市场震荡，正好是投资者检验自己实际风险偏好的时机，不妨“静一静，看一看”，冷静分析自己的投资行为，然后再做抉择。
在A股动荡的背景下，投资者不妨关注一下以绝对收益为目标，横跨股债两市的“固收+”产品。“固收+”基金具有“固收打底、权益添翼”的特点，进可攻、退可守，既可全面投资债市，又可投资股票。在控制风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力争实现基金资产的长期稳健增值。适合既想保持相对稳定收益又不想错过股市机会的投资者。
老将再发“固收+”新品——鹏扬景安一年持有期混合型基金
今天带大家认识的“固收+”产品是由“固收+”市场上的领先基金公司——鹏扬基金出品，由曾掌管5万亿资金的基金经理——鹏扬基金副总经理李刚亲自掌舵的鹏扬景安一年持有期混合型基金（010589）。对于一位经历多轮市场考验的投资老将，他又会给投资者带来怎样的持有体验？
李刚经理分享了：关于怎样才能汇聚天时、地利、人和，打造一只精品“固收+”基金，并支招2021年资产配置策略。
李刚资历深厚，在中国债券市场圈内颇具知名度。他是中国社会科学院经济学博士、副研究员，博士后，具有19年国内金融市场从业经验，曾是中国农业银行总行金融市场部最年轻的副总之一，曾掌管高达5万亿规模的国有大行自营资金。李刚还任央行青联委员、财政部培训专家、中国外汇交易中心培训专家、国家金融与发展实验室特约高级研究员，对国家宏观政策思路有独到的认识。
这样一位理论功底深厚、实战经验丰富、政策解读透彻的基金经理，他的投研心得可是非常宝贵的。
李刚正在首发的鹏扬景安是一只典型的偏债混合“固收+”基金，投资股票的仓位上限是30%。李刚表示，这只基金将以基于宏观研究的大类资产配置策略为基础，股债主动管理为核心，将“绝对回报+低回撤”作为重要的管理目标，在追求稳定收益的基础上争取获得超额收入。
具体到鹏扬景安的投资策略，李刚根据其长期积累，总结了433“固收+”投资三大法宝，分别是四大指标体系、三大进攻武器和三大风险防范工具。
“固收+”精品法宝一：四大宏观指标的指导意义
其中，四大指标体系是投资的宏观分析阶段，通过这四大指标体系可以前瞻性地判断市场方向。分别指的是政策、经济、资金和估值。一看政策。李刚的19年投资生涯中长达16年在国有银行体制内度过，他深深认识到，政策一字之差，含义相去甚远，对政策的正确理解和解读对判断市场方向十分重要。二看经济。李刚表示，数据是会说话的。做投资，大家都会看经济指标，但他更倾向于看微观指标，见微知著。譬如去年下半年投资周期、价值、汽车新能源等行业，是因为去年6、7月份汽车销量指标已经转正，未来可持续向好。三看资金。年初资金面收紧，原因是实体经济的资金需求太强，钱放得太多。可以分正反两方面来解读：一方面是坏事，资金不能太松，怕影响估值；另一方面是好事，说明企业盈利好，未来盈利超预期的公司家数会更多。四看估值。当四大指标同向时，他会选择加大股或债的配置力度；四大指标分歧时则采取稳健防守策略，降低仓位。
“固收+”精品法宝二：三大进攻武器
聊到三大进攻武器，李刚解释道，第一是考虑买股还是买债，他的答案是今年先股后债，他认为今年股票会先有机会，之后债券再有机会。二是考虑买卖时机。流动性松时，一般股债双涨，流动性紧时，股债可能会双跌或者不定，最重要的还是要通过对流动性、政策、估值、市场的判断来把握资产配置时机。三是考虑买什么风格。今年总体来讲，股票会保持价值、周期风格，同时去寻找成长的机会；债券会先做利率后做信用，目前还是较为防守的策略。
“固收+”精品法宝三：三大风险防范工具
谈到三大风险防范工具，他阐述，一是不做信用下沉，坚持高等级策略。他表示在他的19年职业生涯中，始终把风险防控当做职业的生命、声誉来看待，保持了零踩雷的优秀成绩。二是组合管理，股债对冲。这一点是对进攻武器中“买股还是买债”的回应，通过对冲可以降低波动性。他表示，最重要的是能前瞻性判断市场走势，走在市场之前。三是保持高流动性资产的比例，包括高流动性利率债、高等级信用债要保持一定比例，给客户提供良好的流动性体验。
独特的“固收+”的鹏扬模式：资产配置先行下的“天时、地利、人和”
李刚表示，在不同的市场时期，建仓条件不同，但是选择“固收+”产品的投资者获取绝对收益的目标都是一样的。要实现这样的目标，关键是要做好资产配置策略，利用各类资产对增长和通胀的反应存在明显差异的特性，对冲增长或通胀的不确定性，提升收益风险比。因此，鹏扬将资产配置理念贯彻到管理“固收+”组合的方方面面，打造鹏扬景安管理的“天时、地利、人和”独特优势。
首先是天时，这意味着管理人要对未来市场有前瞻的研判，能够看对市场的大方向，避免把“固收+”做成“固收-”。李刚所管理的同策略“固收+”基金虽然在不同市场环境下成立，但均实现了业绩平稳增长。
其次是地利，这意味着基金公司要有合理的投资决策机制和考核激励机制，在市场关键时刻敢于为了客户的长期利益而决策，能让基金经理以绝对收益为导向去管理产品。鹏扬基金是少有的把“固收+”策略作为公司战略发展方向之一的基金公司，在投资决策流程上，鹏扬基金采取大类资产配置、固收投资、权益投资专业分工，但固收和权益都需要服从于大类资产配置决策。在考核办法的设置上，鹏扬采取整体考核，其中收益部分权重为70%，业绩波动部分为30%。这样设置有利于促使基金经理通过分散投资提升组合的收益风险比，避免追求短期回报而过度承担风险。
第三是要人和，通过持有期的设置强制持有，避免投资者追涨杀跌的人性弱点造成“基金赚、基民亏”。鹏扬景安是1年持有期的产品，客户可在任意时点申购鹏扬景安，资金封闭1年，之后有权继续持有或随时赎回。这样的设计，对比同期限的定期开放基金或者银行理财，流动性安排更加灵活。
震荡行情，投点稳的很有必要。理财佳选，鹏扬景安一年持有期混合基金（010589）正在首发募集中！
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