2018年4月17日第210次GDT拍卖盘前分析｜乳业在线

一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比，GDT拍卖数量变化

1、总量方面，本次6个中国常参与品种合计19050吨，环比上次增加2330吨，增加比例约13.94%；同去年比减少投放3355吨，减少比例14.97%；和近几次投放相比，环比出现增长而同比仍然缩量，供应在改善中。

2、环比4月3日拍卖投放数量：仅全脂奶粉增加2330吨，其他保持持平。

3、同比去年4月18日拍卖投放量：无水油增加740吨，增加比例32.10%；黄油减少305吨，减少比例17.63%；切达奶酪减少30吨，减少比例5.26%；酪蛋白减少75吨，减少比例17.65%；中温脱脂奶粉减少2545吨，减少比例44.85%；全脂奶粉减少1140吨，减少比例9.74%；

4、同比4月3日的对本次拍卖预告的投放量，乳脂、全脂继续增加投放：无水油增加125吨，增幅4.28%；无盐黄油增加475吨，增幅50%；全脂增加500吨，增幅4.97%；

本次拍卖在投放量总量方面，最大的变化是全脂奶粉的突然增量和黄油的继续减少，尤其是在产季末期，这两个突发的变化，将对拍卖行情的预期产生一定幅度的影响。

二、国内现货价格与上次拍卖价格比较、欧洲、美国、南美现货市场报价（美元/吨）  

1、国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）比较

受拍卖价格影响，全、脱脂价格均处于倒挂，而无水油、黄油利润大幅度缩水，仅切达奶酪由于需求上升，而利润率有所攀升。

2、美国现货市场报价

北美市场方面，乳清、乳糖本月表现较佳，而黄油、奶酪也较上月上升，仅脱脂粉继续低位徘徊。

3、欧盘现货报盘情况（欧元/吨）

欧洲整个2月份脱脂奶粉继续下跌，而其他品种均有所上升，尤其是黄油，再次突破6000美元关口，显示了欧洲的强劲需求。

4、南美市场报价情况（ CIF主要中港口）

南美的市场产品保持了稳定，乳清和脱脂奶粉小幅度上升，黄油有所抬头，奶酪和全脂奶粉变化不大。

三、外围相关消息面

1、2017年，伊利集团收购400多万吨原料奶，其中30多万吨是为帮助合作牧场消化过剩原料奶。

2、中国统计局数据，2017年中国牛奶（指原料奶）产量3545万吨，同比下降1.6%。截至3月底，中国共有20个省（市、区）发布牛奶产量，其中11个地区下滑。预计中国31个省（市、区）中，半数以上地区牛奶产量下滑。

3、2018年2月，中国生鲜乳收购站生鲜乳产量环比下滑1.2%，同比下降0.3%；生鲜乳产量指数回调至98.2。

4、全球主要产奶国2018年1-2月产量同比增长3%，增幅大于1月份的2.2%，高奶价在推升产量。

5、全球大宗乳品贸易活跃，1-2月份全球主要乳品贸易国出口额同比增长4.8%。

6、近期国内市场，部分品种价格有所反弹，全脂奶粉和黄油比前期有小幅度上升，而无水黄油、奶酪保持平稳。

四、价格走势预测

无水油：拍卖量仍有小幅度上升，但总体上次的大跌消化了部分下跌动能，加上外盘普涨，看涨。

黄油：供应继续减少，且外盘强劲，主力合同月进入消费旺季，预计上升居多。

切达奶酪：投放继续小幅度缩量，全球奶酪市场总体消费上升，小幅度波动为主。

脱脂奶粉：全球脱脂触底，欧美均表现活跃，总体投放缩量较多，看涨。

全脂奶粉：投放增量较多，但现货市场表现活跃，承接力较强，难以出现下跌，看涨。

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