【民生固收】当高杠杆与期限错配成为常态 / 开普饭

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内容提要文章首先介绍利率期限结构的三种理论,再对常见的利率期限结构模型进行讨论,最后着重介绍静态估计方法Nelson-Siegel模型及其应用,以期为加深利率期限结构模型的理解提供参考. 利率是金融 ...

报告摘要: ● 高估值成交:流动性因素占主导受到资金面紧张的影响,本周高估值个券中多数为期限在30天以内的超短期品种. 本周共有35只债券高估值成交,分布于20个行业,较上周52只成交.30个行业均 ...

报告摘要: ● 从利差的角度看去杠杆进程从信用利差角度来看,11月以来信用利差短期保持相对稳定,波动中枢小幅上行,与2013年资金荒初期相同.1月以来市场情绪转暖,短久期资产的信用利差有所修复,长久 ...

从主动加杠杆到被动加杠杆 --2016年宏观利率投资策略报告民生证券研究院执行院长管清友民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖摘要: 防范债务--通缩螺旋风险的形成是这个时候最需要做的.因为当需求 ...

民生证券研究院执行院长管清友民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖摘要: 在加杠杆的时候,杠杆资金能为经济下行的背景下的A股带来一轮大牛市,在去杠杆的时候,杠杆资金也能引发千股跌停的惨剧.目前,杠杆 ...

摘要: ● 140号文出台,进一步明确资管产品纳税规则 2016年12月21日,财政部和国家税务总局发布<关于明确金融.房地产开发.教育辅助服务等增值税政策的通知>(财税[2016]140 ...

摘要: ● 一级市场:推迟或取消发行规模持续高位近期债券市场的剧烈调整对信用债的一级发行产生较大的影响.继今年四月份后,债券推迟或取消发行规模再次大幅增加,需关注流动性风险对实体融资产生的负反馈 ...

摘要: ● 期限利差影响因素经济基本面决定期限利差的整体走势,但对短期利差变化的解释能力极为有限:资金利率是引发期限利差调整最直接的因素.除此之外,短期内债券供给的扩容.投资者的风险与期限偏好切换 ...

摘要 ● 一级市场:一级市场:整体发行下滑,过剩行业净融资缺口收窄本周信用债发行在假期因素干扰下下滑.2017年1月1日至26日,定向工具和短期融资券的发行规模相比2016年12月同期上升,公司债. ...

利率走廊与SLF利率下调,央妈的底气源自何处? 民生固收李奇霖摘要: 央行决定,自2015年11月20日下调分支行常备借贷便利利率.对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构,隔夜.7天的常备借贷便利利率 ...

【民生固收】当高杠杆与期限错配成为常态